一、保险中介行业发展概述

保险中介（英文名：Insurance intermediary）是指介于保险经营机构之间或保险经营机构与投保人之间，专门从事保险业务咨询与销售、风险管理与安排、价值衡量与评估、损失鉴定与理算等中介服务活动，并从中依法获取佣金或手续费的单位或个人。保险中介人的主体形式多样，主要包括保险代理人、保险经纪人和保险公估人等。此外，其他一些专业领域的单位或个人也可以从事某些特定的保险中介服务，如保险精算师事务所、事故调查机构和律师等。

保险中介主要指从事沟通保险人与被保险人之间业务关系的人，一般分为代理人和经纪人两大类.保险中介代理人又有独立代理人和独家代理之别。保险中介独立代理是指具有法人资格的代理机构，保险中介其特点是同时可以为两家以上保险公司进行代理业务。保险中介独家代理也是独立的法人机构，保险中介与独立代理相比，保险中介其特点是只为一家保险公司进行代理业务。

1.1 我国保险中介行业发展分析

与海外成熟市场相比，我国专业中介发展尚不成熟，但近年来呈现较快的增长趋势。当前，专业中介机构渠道在财产险销售中主导地位，在人身险业务中占有率偏低，但近年来保险经纪机构人身险保费收入增长迅速且高于保险代理人，有望扩大其在专业渠道中人身险的销售份额。由于发展历史晚、从业人员素质偏低、承保内容受限、监管不够完善、面临龙头公司自有代理人和专业保险代理人的竞争等因素，我国保险经纪行业发展落后于成熟市场；但受保险行业“产销分离”的趋势以及互联网带来的技术推动的影响，我国保险经纪行业发展前景向好。

截至2019年9月5日，保险业协会共有会员325家，其中：集团（控股）公司13家，财产保险公司86家，人身保险公司89家，再保险公司10家，资产管理公司14家，专业保险经纪公司32家，专业保险公估公司5家，专业保险代理公司16家，地方保险协会（含中介协会）43家，保险相关机构17家。

1.2 海外保险中介行业发展分析

英国保险经纪行业历史悠久，监管完善，劳和社商业习惯的延续使保险经纪成为保险销售的绝对主力，2017年贡献寿险新单保费的73%、贡献非寿险业务52%；代理人受“两极化原则”制约，发展不及经纪人。

美国市场经过四个阶段的发展演变，形成了以独立代理人和专属代理人为营销主渠道的格局，个人寿险的销售渠道以独立代理为主，近十年来的保费收入占比维持在50%左右，专属代理人渠道保费收入占比不到40%；财险业务中，专属代理人在个人业务中占主要地位，独立代理人在商业业务中占主导地位。

法国由于银保渠道的突出地位以及销售产品的特点，中介渠道并不突出，寿险以银保渠道为主，非寿险以直销为主、代理人和经纪人为辅；

我国台湾地区中介行业快速发展的重要原因之一是保险行业产销分离的大趋势。代理人过度饱和以及经济形势的改变促使行业在销售渠道上进行一定的优化与变革，中介渠道占比逐渐提高，代理机构贡献逐渐加大。

1.3 保险经纪与保险代理均发展迅猛

国内排名前十位的保险经纪公司分别是：最会保（195909万元）、永达理（165424万元）、江泰保险经纪（117073）天津协和万邦（116639万元）、英大长安保险（116217）、河南金铁（107553万元）、明亚保险经纪（106533万元）、金联安（91952万元）、汇鼎（77863万元）、兴民（72206万元）。营收排名前十位的保险代理公司分别为：众汇保险代理（867298万元）、河南浩安汽车（586957万元）、中升（天津）（411067万元）、四川大众联合（406992万元）、浙江安信保险（406016万元）、泛华联兴保险（273527万元）、美联盛航（228550万元）、大童保险销售（228034万元）、人保汽车保险（199362万元）、成都鑫路鸿保（180303万元）。

来源：资产信息网

从去年末的数据来看，保险专业中介渠道实现保费收入4906亿元，同比增长45.6%，占全国总保费收入的9.1%，同比增长3.5个百分点。其中，实现财产险保费收入4415.6亿元，占年全国财产险保费收入的41%；实现人身险保费收入490.4亿元，占年全国人身险保费收入的1.8%。其中，保险专业代理机构实现保费收入3492.5亿元，同比增长42.5%，占年全国总保费收入的9.8%，同比增加3.1个百分点；保险经纪机构实现保费收入1413.5亿元，同比增长54.0%，占全国总保费收入的4.0%，同比增加1.5个百分点；全国保险兼业代理机构实现保费收入10677.3亿元，同比增长19.3%，占全国总保费收入的29.9%，同比下降6个百分点；个人保险代理人共实现保费收入18149亿元，同比增长16.2%，占全国总保费收入的48.4%，同比增加6个百分点。从机构数量、从业人员数量和保费收入来看，保险专业代理机构规模大于保险经纪机构，优势地位短期内不会改变。以下表格是部分保险经纪和保险代理公司简介。

1.4 保险中介盈利模式

保险中介目前的盈利模式在于保险产品销售环节产生的业务佣金 需要开拓新的多元化的创新盈利模式以站稳市场。以车险中介为代表， 一般生产型企业的主要价值活动是采购、生产作业、营销与销售、配送以及 售后支援与服务。反映到保险中介企业的运营时，主要的价值活动是采购(保险 产品选择与确定产品代理关系)，生产作业(将所选择的产品分析和服务打包)， 营销与销售(针对不同的产品的特点及客户的不同的需求，运用不同的销售 渠道和销售方式在适当的交易成本下达成销售)、配送(车险中介与保险公司的 业务流程配合与衔接)、售后支援与服务(保险产品的售后服务，包括日常关系 维护、咨询解答、理赔等)。在上述多个价值活动中，车险中介都可以通过科学经营和管理从中获得利润，并实现整体盈利。

二、保险中介估值分析

保险中介牌照俨然成了“香饽饽”。去年以来，包括BAT、美团在内的互联网“流量”大户，以及吉利控股、中国电信等各领域的知名企业相继“入局”保险中介市场。

保险中介牌照受到热捧的原因，除了可以与股东主业产生协同效应外，还与它能创造一定经济价值有关。以净利润指标来衡量，2017年，几家较大的保险代理公司均实现盈利，且净利润增长的幅度均在20%以上，其中世纪保险与汇中保险完成扭亏，而华成保险盈利是最多的。统计15家在新三板上市的保险中介机构（公估机构除外）2018年年报的各项情况发现，在过去的一年里，上述机构共实现营收44.78亿元。在15家保险中介机构中，有11家实现了同比营收正增长，更有两家机构直接翻番，仅有4家遗憾缩减。15家保险中介公司的总计实现归母净利润2.9471亿元。其中，仅有3家保险机构实现了正增长，且两极分化明显，增长多的增速达83.53%，下降多的直接-101.08%。

2.1 保险中介估值

（1）以泛华为例，他是国内第一家以保险中介业务上市的公司，由于盈利模式的不同，保险中介的估值模式不能完全参考保险公司的PEV估值法，净利润、资产规模等成为保险中介估值时考虑的重要因素。“从泛华的可比公司来看，例如AJG、Brown&Brow n、AON、Willis和M arsh，市场是按平均20-30倍的市盈率对这类公司进行估值。一家在新三板挂牌的保险中介高管表示，挂牌与未挂牌保险中介的估值不同。成熟的公司按市盈率计算，一般新三板公司的市盈率在20到25倍之间。

（2）以下是部分保险中介估值情况：

三、牌照和股权并购细节

项目1：保险经纪牌照股权出售

交易方式：100%股权转让。

报价：约2800-3500万元

资料来源：资产信息网

四、 结语

总之，我国商业保险尽管在过去10多年得到了很大发展，但是它的发展空间还远没有得到发掘。我们完全可以指望市场化改革、法制化建设通过更加科学的顶层设计走向成熟、定型，社会保障改革的深化应当且一定会为商业保险发展释放出巨大空间，这一制度成熟之时，应该也是商业保险中介发展真正意义上的黄金时期到来之时。