作者：资产信息网

一、货币经纪行业发展概述

货币经纪公司(在日本叫短资公司)是一种金融中介公司，货币经纪提供的是一种金融中介服务，业务涉及货币市场、资本市场和外汇市场的主要产品，包括同业拆借、短期商业票据、即期外汇买卖和远期外汇买卖、货币掉期、利率掉期、期货、期权、浮动利率票据、远期合约、回购协议、政府债券、企业债券、资产抵押、担保抵押债券，以及期指等股票衍生工具操作方面的金融业务。

1.1   发展前景

货币经纪公司的发展趋势主要有如下两方面：

1．货币经纪公司向国际化方向发展

世界金融市场是紧密相连的，不再存在任何独立的不与外界相联系的金融市场。货币经纪公司要更好地为客户服务，必须注意全球的金融动态，关心每一个金融市场的变动趋势。所以，大多数货币经纪公司都在世界各地设立分支机构，以便更好地利用各国的金融资源，为客户提供更加全面，更加广泛的金融服务。

2．货币经纪业务多样化

货币经纪对市场需要十分敏感。20世纪60年代以来，金融市场上的创新产品层出不穷，早期除金融创新产品之外，还有很多衍生金融产品。货币经纪公司面对市场参与者的需求，不断增加其金融市场产品的经纪服务，货币经纪业务向多样化方向发展。

中国的金融市场已经进入一个高速发展的阶段。中国的资本市场在最近几年内的发展势头是很好的，国家也投入了大量的精力已确保其稳定健康地成长，相对来说，货币市场的发展不尽如人意，但是，货币市场的发展是大势所趋，政府已经下决心要大力发展货币市场。

发展货币市场，引进货币经纪制度是必不可少的，成熟的货币市场，缺少货币经纪的中介作用是难以想象的。人们必须要向国外著名的货币经纪公司学习经验，或者直接引进外国货币经纪公司，在中国建立自己的货币中介体系，这样才能使中国早些融人世界金融市场之中，成为其中不可缺少的一部分。

1.2   货币经纪的重要性

概括起来，在货币市场中货币经纪的作用主要有以下几个方面：

1．为客户迅速、准确地提供金融市场信息

货币经纪公司拥有一套高度现代化的通讯系统，因此，货币经纪能够经济而又迅速地为银行及其他客户提供世界金融市场的信息，包括价格信息和即时交易执行情况。例如，在伦敦的一个银行交易厅，客户在几秒钟内就可向同一市场的经纪人下达指令，而这项指令可由法兰克福、苏黎世和纽约的经纪分支机构迅速而又妥善地执行，并且如果北美及亚洲金融市场条件允许，伦敦的经纪人也可下达昼夜指令，这项指令就能够在伦敦第二个交易日开始之前被妥善地执行。

2．有利于保护客户的商业秘密

货币经纪公司为银行交易厅的交易者提供的是一项保密性极强的金融中介服务。如果某一客户希望进行一大宗货币市场工具的交易，那么经纪人在为该客户找到满意的交易伙伴之前是不会公开定单的大小和客户的名称的。

3．有利于银行及其他交易客户拓展业务

由于货币经纪在金融市场中具有非常广泛的联系，因此许多客户自始至终与货币经纪人保持接触。经纪人将新人市的客户介绍给各种市场参与者，并且为新客户安排资金平衡表以备分析，同时提醒已有的参与者要求新人市者申请信用限制。

4．有利于提高市场的透明度和交易的灵活性

货币经纪人与交易客户一样都非常重视经济效益。经纪人在众多的交易活动中不断创新，发明了许多交易技术，在几种短期货币市场工具交易的基础上创造了中期外汇调期交易技术和空头远期外汇交易，以及调期和仲裁等方法，从而大大提高了交易市场的透明度和交易的灵活性。同时，货币经纪拥有宝贵的国际金融市场交易经验，可以随时为银行的外汇交易和储蓄客户提供服务。

5．有利于畅通货币政策的传导机制

中央银行的货币政策是否能够有效，很大程度上依赖于其传导机制是否有效，而货币市场正是中央银行货币政策传导的通道。货币经纪的存在，就像是市场中的润滑剂一样，使货币市场正常运行，健康发展，从而使中央银行的货币政策可以正常地传导。

二、货币经纪行业估值

全球最大的四家货币经纪公司提供了几乎所有金融产品的经纪服务，另有为数众多的规模较小的经纪公司则提供个别产品的专项经纪服务。国际货币经纪巨头们通过全球庞大的交易网络全天24小时提供货币经纪服务，并渗透债券、信贷和外汇期权等金融产品市场。

毅联汇业

毅联汇业(ICAPpl c ):总部设在伦敦，2000多名经纪人分布在世界各主要金融中心。在伦敦证券交易所上市，是金融时报250种股票指数的成分股，日经纪交易额超过3000亿美元。毅联汇业与中国人民银行和中国各主要商业银行有长期的业务联系，在北京和上海都有代表处。

国惠集团

国惠集团(Collins Stewart Tullett PLC):成立于1971年，注册地点在伦敦。英国国惠集团的子公司<德利万邦>在20世纪80年代末开始向中国的金融机构提供货币经纪业务，与国家外汇管理局储备司、中国主要商业银行建立长期的业务关系。1994年它在上海设立代表处。

利顺金融集团

利顺金融集团(Traditi o n G r o u p ):总部设在瑞士洛桑。1973年在瑞士证券交易所挂牌上市，是世界前三位和欧洲大陆第一位的批发市场经纪商，也是柜台交易市场上最大的三家经纪商之一。其经济产品包括利率衍生品、货币市场工具、外汇产品、股权及其衍生品、债务工具、能源产品和排放产品。

三、牌照和股权并购项目推介

项目1：牌照名称：货币经纪公司

交易方式：股权转让。

报价：面议

来源：资产信息网（小程序：资产信息）电话：021-68828928 17302155893（微信kuaishen002），邮件:zichanxinxi@zichanxinxi.com

资料来源：资产信息网

四、货币经纪牌照设立条件

①具有符合本办法要求的最低注册资本。即，

货币经纪公司注册资本的最低限额为2000万元人民币或者等值的自由兑换货币，注册资本为实缴货币资本。

中国银行业监督管理委员会可根据货币经纪业务发展情况和审慎监管的要求，调整注册资本最低限额，但不得低于前款规定的最低限额。

②具有符合《中华人民共和国公司法》等相关法律和本办法要求的章程。

③具有熟悉货币经纪及相关业务的高级管理人员。

④具有健全的组织机构、管理制度和风险控制制度。

⑤具有与业务经营相适应的营业场所、安全防范设施和措施。

⑥中国银行业监督管理委员会规定的其他审慎性条件。

五、结语

发展货币市场，引进货币经纪制度是必不可少的，成熟的货币市场，缺少货币经纪的中介作用是难以想象的。人们必须要向国外著名的货币经纪公司学习经验，或者直接引进外国货币经纪公司，在中国建立自己的货币中介体系，这样才能使中国早些融人世界金融市场之中，成为其中不可缺少的一部分附录：中国五大货币经纪公司名录

附录 货币经纪公司名录

作为中国金融市场对外开放和国际化发展的一项举措，货币经纪公司最早在2001年就被明确提出，并在2002年上半年得到进一步推动。

货币经纪公司最早起源于英国外汇市场。直到今天，世界最大的三家货币经纪公司——毅联汇业(ICAP)、万邦有利(Prebon Yamane)和德利?Tullett Liberty?仍是以伦敦为其全球网络的大本营。

货币经纪公司大大提高了市场的流动性、降低了交易风险和成本?使得金融机构尤其是中小金融机构在最短的时间内找到最理想价位的所需资金。

正因为其对货币市场不可或缺的重要性，货币经纪一直是个获利颇丰的行业。以毅联汇业为例，作为货币经纪业的龙头，2002年的营业额为6.64亿英镑，税前利润为1.17亿英镑，成为去年伦敦股票交易所投资回报率位居第二的上市公司。

2002年2月1日，《中华人民共和国外资金融机构管理条例实施细则》正式开始实施后，三大国际货币经纪公司——毅联汇业、万邦有利、德利等均表达了在沪设立营业性机构的意愿，甚至向监管机构提呈了详细的可行性报告。

差不多同时传出的消息显示，上海在建立货币经纪公司方面的时间表已经敲定。当时的央行上海分行有关负责人明确表示，这一进程拟分两步走：第一步由央行上海分行上报总行有关具体成立的方案，第二步是在获得总行的批准、落实具体机构后再次上报总行。尔后，有消息说，上海分行将成立方案上报央行，只等央行的审批结果。

然而，由于种种原因，两年来，组建货币经纪公司一直没有实质性的突破。

两个中方合作者

2002年中旬，中国外汇交易中心被认为有望成为中国首家合资货币经纪公司的中方合作伙伴。

作为中国银行间外汇市场、人民币同业拆借市场、债券市场和票据市场的电子交易平台，成立十年来，中国外汇交易中心已经具备了相当完善的硬件交易系统，对承担货币经纪公司的角色具有天然的优势，在此基础上设立货币经纪公司似乎是顺理成章的事。

但业界对货币经纪公司这一新生事物采用“一枝独秀”的方式一直颇有异议：“作为充分市场化孕育而生的货币经纪公司，从一诞生起就应该是一个竞争性的行业。”曾受国家委托，主持货币经纪公司可行性研究的复旦大学世界经济研究所张纪康教授对记者说。

一位业内人士向记者透露：“上海市政府希望可以建立一个由自己管理的货币经纪公司。为此，上海市政府高层还为此事同当时的央行高层特别讨论过。”

上海无疑对货币经纪公司寄予着很多期望。在2001年《关于上海市国民经济和社会发展第十个五年计划纲要(草案)的报告》中，货币经纪公司赫然列于几大计划之中。2002年2月，“积极探索建立货币经纪公司”更是被郑重地写入了上海市政府工作报告。

并且，上海也一直是货币经纪公司在全国惟一的试点城市。

这种热情现在已经得到了中央的首肯，具有上海市政府背景的上海国际集团有望成为即将成立的合资货币经纪公司的另一个中方合作者。

经过上海市政府授权，注册资本为63亿人民币的上海国际集团具有投资控股、资本经营和国有资产管理三大功能。其投资几乎覆盖了上海主要的金融机构，是一个以金融为主业的庞大投资控股集团，其金融资产、金融股权分别占其总资产和直接投资总额的65%以上。

除拥有上海国际信托投资公司和上海证券有限责任公司两家金融子公司外，上海国际集团还发起设立了华安基金和在香港注册并上市的沪光基金等，并参股了交通银行、浦东发展银行、上海银行、申银万国证券等十余家金融企业。

对于外方合作者，目前在上海有五家国际货币经纪公司的代表处，但哪几家取得了和中方最后谈判的资格，目前还不知情。记者联系到毅联汇业上海代表处，答复是：“现在都在忙着这事呢，抽不出身接受采访。”

外汇交易中心归位

对于此合资公司的商业谈判进展，中国外汇交易中心综合部的有关人士因“银监会的办法还未出来”而不愿透露更多信息。

据业内学者向记者介绍，作为交易的中介机构，货币经纪商的首要功能是传递信息，促成交易达成，而不是成为交易方或做自营，所以不用垫付自己的资金，在交易安排时债权债务的关系均属于交易双方。货币经纪人不会给金融市场带来系统性的风险，任何一家货币经纪商的倒闭都不可能危及到银行系统和整个金融系统的安全。因此，监管机构对货币经纪公司的监管力度比银行、证券、保险等机构都要弱得多，任何国家都没有一个专门针对货币经纪公司监管法规。银监会要出台的办法也只是对货币经纪公司做一个从无到有的规范，应该不是一个烦琐的过程。

在张纪康教授看来，合资货币经纪公司的出现也为解决外汇交易中心一直的体制错位起到了有益的探索。

上世纪80年代，在市场尚缺乏货币经纪商时，在各地成立的融资中心里就活跃着一批挂靠在央行各分支行下的三产机构为金融机构提供交易媒介。1994年清理整顿后，外汇交易中心成为国内惟一的货币经纪平台，为各金融机构提供服务。但在体制上，作为央行直属的事业单位，它同时又要肩负起监管市场的职责。

交易、信息和监管“三大平台”融于一身，外汇交易中心不得不一直处在既是游戏者又是裁判员的尴尬地位。当客户的需求与央行的监管要求不一致时，应该先满足谁的要求呢？

所以，通过合资，交易中心的交易和信息功能可以与其监管功能彻底分离。原有的交易中心仍保持其监管职能，而交易和信息功能则由新成立的合资货币经纪公司执行，这无疑为解决长期以来交易中心的体制问题提供了一个良好的契机。但由于同交易中心千丝万缕的联系，在执行过程中也许还会面临许多问题。